中国股市去年一枝独秀，上证指数（图中浅蓝色的线为上证指数）从2014年的11月15日到2015年的6月12日，短短7个月上涨了108%，然而之后的3个星期就迅速下跌了40%。创业板的升降更加剧烈。相比之下，美国的纳斯达克500（图中深蓝色的线为纳斯达克500）过去5年非常平稳得上升了2.2倍。

 

中国股市这次的崩盘有众多的原因，其中包括：房地产放慢后投资人涌向股市、场外融资的杠杆太大、过度炒作等。

 

 

但是中国股市的深层问题是：

1. 股市更像是圈钱机器。新股发行和再融资太多、上市公司极少分红。一旦股市上涨，大股东大量减持套现。
2. 新股发行价格太高、信息造假。新股上市后，机构炒作严重。很多公司连续几十个涨停板，但证监会都不给予停盘调查。
3. 中小股东信息过少，没有理应得到的投票权，利益无法得到保障。
4. 上市公司和大机构及重要知情人操纵市场和股价。
5. 做空机制基本上形同虚设，无法打击操纵市场的行为。
6. 法律缺失，中小股东无法维权。
7. 投资人不相信上市公司价值，价值投资者少。

8. 监管不力，风险控制太差，而且行政和政治的干预过多。

 

 

 

那么，我们应该如何控制投资中国股市的风险？

1

坚持价值投资

巴菲特说股市短期是投票机，长期是称重机。股票的价格不会超过价值太多、太久。如果我们一直关注股票的价格，就会在价格过高的时候获利离场。

2
在中国股市必须打游击战

因为中国股市的波动性更大而且散户和投机者众多，所以我们要注意投资的时间和节奏。中国股市没有很强的催化剂不会启动。股市上升到一定程度的时候才回吸引到大妈之类的从众投资人进场。这时候买入相对安全。但是当股市非常火爆、人人炒股、没有人在意基本面的时候，崩盘就要开始了。这时候应该酌情分批出场。

3
分散投资的风险

投资应该在不同的国家、行业、投资品种进行分散。国际市场、尤其是美国、欧洲和香港比较成熟和稳定，我们建议中国的投资人应该将一部分资金投资国际市场。另外，可以讲一部分钱买入固定收益产品，比如退休金保险计划（每年7-9%的复利收益）、债券组合等。还有一些钱可以投入收益较稳定的国际基金（每年15%左右）。另一部分钱可以投资更进取的组合：如对冲基金（每年20-30%的回报），私募基金（每年30-40%的回报）。

4
选择出色的资产管理团队

如果您没有时间和精力打理您的投资，最好选择出色的资产管理团队帮助您投资。

 

备注：

康同资本是位于香港和纽约的、由国际顶级投资经理组成的国际资产管理团队。公司的投资经理有国际顶尖金融背景、有在国际定金投资公司的数十年的工作经验。公司有出色的研究、策略、风险控制和产品研发能力，也有出色投资业绩。康同的使命是通过投资帮助实现小康、大同。

本文作者是康同资本的董事总经理王宪庆(Samson Wang)。本文由康同资本（Mutualwell Capital）提供，版权归属康同。文章的版权丶商标丶资料库权利丶专利权及所有相若权利以及资料均由康同丶其特许人或相关的第三方内容供应商拥有。

投资涉及风险。基金过往的表现并不表示将来亦会有类似的业绩。

在作出任何投资选择前,您应考虑您个人的风险承担水平及财务状况。在选择基金时, 如对某项基金是否适合(包括是否符合您的投 资目标)存有疑问, 您应寻求财务及／或专业的意见, 并在考虑您的情况後选择最适合您的产品。